华鑫证券有限责任公司吕卓阳,尤少炜近期对运机集团001288)进行研讨并发布了研讨陈述《公司深度陈述:国内带式运送机龙头,产品出海正当时》,本陈述对运机集团给出买入评级,当时股价为28.05元。
海外矿企本钱开支步入高景气区间,本钱开销滞后于金属价格:现在铜价和金价等金属价格先行,随同后续美联储降息周期来临,结合2024年四大矿山勘探预算仍有增加,估计全球矿企本钱开销有望继续上行。
中企对外承揽工程量提高叠加我国海外权益矿扩张加快,带式运送机出口增加趋势显着:2023年带式运送机出口规划为11亿美元,2017-2023年复合增加率为15%。
运机中心产品带式运送机为百公里散料运送最优挑选:和传统的散料运送方法例如轿车运送和铁路运送比较,带式运送机运量大、运送效率高、操作快捷且能够接连运送,具有经济适用、安全环保的优势。
运机国内市占率稳步提高,估计可抢占海外比例:依托公司的研制优势以及多个大型项目经历构筑护城河,2020-2023年运机集团的国内市占率从2.3%增加到3.7%。一起公司产品性价比显着高于蒂森克虏伯等海外竞对,而带宽、长度、运量等中心技术指标也到达海外竞对相同水平,故估计公司可继续抢占海外商场比例。
运送带海外生长空间较大:依据核算测算,2024年海外带式运送机商场规划约261亿元,其间新增需求135亿元,设备更新需求为126亿元。公司已收买澳洲VLI公司,活跃布局海外商场。
运机在手订单足够,赢利开释确定性较高:2024Q1期末在手订单24亿元,为2023全年收入的2.3倍,股权鼓励方针估计2024-2026年净赢利分别为1.5亿元、2.3亿元和3.5亿元,复合增速为50%。
盈余猜测:国内事务作为根本盘稳中有升,海外成绩扩张盈余迸发期,一起公司从周期股转为出口链生长股,利于全体估值提高。参阅现在公司在手订单状况,估计2024-2026年归母纯赢利是1.86、2.76和3.84亿元,EPS分别为1.16、1.73、2.40元,当时股价对应PE分别为24、16、12倍。初次掩盖,给与“买入”评级。
数据中心依据近三年发布的研报数据核算,浙商证券601878)王华君研讨员团队对该股研讨较为深化,近三年猜测准确度均值为78.66%,其猜测2024年度归属净赢利为盈余1.61亿,依据现价换算的猜测PE为27.77。
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